美债狂跌背后：一场“债市义警”与布什政府的对抗

是从：花旗银行见闻

长时间沉寂的“债市义警”正卷土重来，与货币政策和新泽西州的政府展开反抗。

周一，美债克劳德特过后，10年期美债额度率终于有所突破5%，创2007年以来的最高程度。

美债狂跌背后，一方面，货币政策主席巴克利为了达到2%的通货波动目标，誓称将独自坚决维持重整货币政策；另一方面，新泽西州2023月内的政府经济衰退飙升了近1.7万亿美元，给33.6万亿的巨额利息雪上加霜，新泽西州税制激发安全措施+货币政策重整政策造成美债额度率飙升。

而每次现金流上扬，的产品就但会冒单单“债市义警”单单现的据闻。负债管理机构固定额度主管Kevin Zhao周一透露，随着股票的产品在“higher for longer的现金流同一时间景和经济衰退促使增加的情况下独自抛售普通股，“债市义警”正要卷土重来。

什么是“债市义警”？

所谓“债市义警”，指的是普通股的产品股票的产品通过抛售普通股、大幅提高额度率，从而来示威他们担心但会引发通货波动的货币或经济制度。

“债市义警”这个词最早是由哈默尼研究执行长Ed Yardeni在1980年塑造的，起初普通股交易员通过抛售普通股来鞭打挥霍的的政府，对新泽西州联邦支单单的担忧将美债额度率推高至 8%。

事实上，“债市义警”（Bond Vigilantes）套用了曾经的新泽西州西部文化。在20世纪，新泽西州西部产生了一些自发组成的民间组织，于执法精神力量和力度不足或不充分时，他们将收归执法精神力量和司法系统军权。

还记得大英帝国史上最短命外务大臣盖伊吗？年初内9年初她提单单了灾难性的“迷你预算案”，其中包括一系列没有经费支持者的减税安全措施，起初大英帝国普通股的产品单单现了关键人物的抛售，这就是普通股股票的产品指责不全由经济制度的一个例证。

“债市义警”挑战耶伦

每次现金流上扬，就但会冒单单“债市义警”随即单单动的据闻。

几个年初同一时间，大多数人预计新泽西州政府赤字但会随着宏观经济激增持续上升而过后回升（年初内是3.9%），而实际上随着宏观经济激增持续上升而上升，这对普通股股票的产品来说是极为惊人的。自2020年第一季度疫情爆发以来，新泽西州利息已经波动了10 万亿美元，新泽西州采取了大量税制激发安全措施来帮助支撑宏观经济。

与此同时，的产品正要评估，随着货币政策独自试图消除通货波动，现金流可能但会在更短时间内内保有较高程度。新泽西州通货波动已从2022年6年初9.1%的峰值大幅回落，但9年初份仍很低预计达到3.7%。在9年初份暂停加息天数之同一时间，货币政策已将其主要政策现金流从2022年3年初 0.25-0.5% 目标区间大幅大幅提高至5.25-5.5%。

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