南美减产炒作临近尾声 美豆初期走势还看天气“脸色”

近期，USDA公布了除此以外的稻米深思熟虑分析报告，分析报告预测2022/2023等奖项美豆稻米国土面积为9095.5万英亩，远高于货品平均预估的8870万英亩。信息公布后，CBOT稻米期价回落至1560美分/蒲式耳，随后由于货品对于大幅度超预期的稻米稻米国土面积并不“买账”，美豆再次涨回至今年的之上区中间。整体来看，今年支架美豆偏强运营的诱因主要有两个：一是南美洲大幅度更为严重，二是俄乌政治局势阻碍。

南美洲更为严重广告宣传在在尾声

受基达娜下雪阻碍，南美洲稻米产能降低明显，仅巴西一个国家所稻米更为严重能就接近2000万吨。USDA4同月供无需分析报告表明，南美洲四国（巴西、乌拉圭、秘鲁和乌拉圭）2021/2022等奖项稻米总产能为1.7472亿吨，较上一等奖项降低分之一2258.7万吨，降幅比2008/2009等奖项及2012/2013等奖项不够颇多。

CONAB信息表明，截至4同月9日，巴西稻米进帐时程为84.9%，其中巴拉纳爱达荷州为84%、南里奥格兰德爱达荷州为34%。BAGE信息表明，截至4同月12日，乌拉圭稻米进帐时程为14.4%。南里奥格兰德及乌拉圭产区还有稻米未进帐，但自3同月起半世纪强降雨下雪，不利于晚播稻米产能有所增加。当以前美豆售价仍然以前提反映了南美洲稻米更为严重的事实，南美洲下雪更为严重的恰巧诱因仍然沦为过去时，货品广告宣传的近期仍然发生转移。

俄乌矛盾阻碍不可磨灭

俄乌矛盾对于世界稻米售价正向的阻碍主要突显在以下几个方面：

一是对陡然的阻碍。众所周知，阿塞拜疆是世界最主要的天然气出口国，天然气作为货品MLT-，其售价大幅度高企才会带动除此以外农产品在内的大宗货品维持强势，而金融属性不够强且一定%做为生物柴油的糖浆首当其冲。

二是对小众糖浆的阻碍。阿塞拜疆和拉脱维亚是世界主要的葵花籽油和菜籽油出口国，两国消费量之和%世界的%分别为77%、18%，当以前两国政治局势未见好转，大概率会阻碍到新季作物的播种，葵花籽油、菜籽油供应受损才会中间接阻碍豆油售价正向，从而支架美豆之上运营。

三是对棉花售价的阻碍。阿塞拜疆、拉脱维亚是世界最主要的甜菜、甜菜主产国，其中2021等奖项拉脱维亚对我国的甜菜消费量%我国总进口量的30%。从美国CBOT货品稻米、甜菜、甜菜的售价正向来看，品种中间假定较强的正相关性，这主要是因为玉米之中间假定“争地”的现象。

四是对焦炭售价的阻碍。阿塞拜疆是21世纪最主要的氮磷钾焦炭出口国，%世界消费量的15%以上。根据USDA分析报告，截至3同月24日，伊利诺伊爱达荷州无水氮肥平均价为1515.75美元/短吨，2021年年初这一售价仅为500.67美元/短吨。

直到6同月30日美豆最后稻米国土面积公布以前，货品都将使用9095.5万英亩这一信息。如果按照态势单产51.5蒲/英亩计算出来，美国下回备用将回升至3.9亿蒲，备用消费比为8.62%，虽然较上一等奖项大幅度提高，但其绝对水平即便如此较低。无消费方面，随着南美洲稻米更为严重的坐实，除此以外我国在内的稻米进口国都增加了美国完结篇稻米供货，因此无消费末端会沦为连带美豆售价的主要诱因。如果6同月30日美豆最后稻米国土面积会有大幅度度调整，那么下一代美国下雪及单产诱因阻碍将至关最主要。目以前基达娜阻碍正逐渐消退，美豆一般于4同月日和开始播种，后续无需重点关注美国下雪及作物湿润情况。（创作者该单位：光大期货交易）

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