华泰期货锌铝日报20220420：沿河畏高慎采，锌价冲高回落

钾：

衍生品严重不足之处，LME钾衍生品升水63美元/吨，当年一交易日升水63.5美元/吨。根据SMM发信，上海0#钾小众卖出于28650~28870元/吨，双燕暂无报市价；0#钾都可对2205合同报贴30~0元/吨，双燕暂无报市价；1#钾小众卖出于28580~28800元/吨。据悉钾市价上涨，产品仍错综复杂均市价卖出兼有，均市价升水上行，跟盘卖出降低后，带动跟盘报市价上行，对2205合同报至贴水30~0元/吨，批发商对均市价上浮报至5~10元/吨将近。进入第二平日，持货商都可钾锭对2205合同报市价至贴水0元/吨将近，产品卖出一般。连续性看，据悉主要是批发商之间均市价升水卖出，同时均受此不良影响，产品跟盘卖出降低，随后大部分持货商挺市价，连续性卖出一般。

储备严重不足之处，4同年19日，LME储备为113750吨，较当年一日降低1850吨。根据SMM发信，4同年18日，国内外钾锭储备为28.4万吨，较今年一缩减3600吨，较今年五降低100吨。

见解: 据悉沪钾冲颇高回落。宏观严重不足之处，美联储布什政府颇高官刊发言论指应当时不回避一次加息75个1]的操作者。国际货币基金组织大幅提颇高同年内全球缩减得出，全球经济衰退颇高风险仍存。欧美严重不足之处，俄乌局势僵持不下，冶炼的企业电力成本居颇高不下，缩减生产量无法短时间趋于稳定。国内外储备严重不足之处，国内外矿山仍正处于紧缺，加之欧美矿山进口商困难，矿山当年端较为关系紧张。消费行为当年端，中下游的企业均受颇高钾市价不良影响多持观望态度。由于并未来会各地爆发疫情，商务均受阻钾锭连续性仍有阶段性累库的情况下。市价格严重不足之处，国内外疫情对中下游采购及交通运输干扰较大，但欧美冶炼颇高成本渐变较颇高储备格局对钾市价相当程度支撑，短期单边上要求以逢较颇高做多长处对待，均需提醒欧美情况下不稳定性所引致的回调颇高风险。

策略：单边：果断看多。现金流：都可。

颇高风险点：1、欧美时势变动。2、消费行为不及意味著。3、国内外耗电量双控税制。

氧化铝：

衍生品严重不足之处，LME氧化铝衍生品贴水14美元/吨，当年一交易日贴水25.5美元/吨。据 SMM发信，据悉主力合同2205天将于21895元/吨，日内最颇高者市价位22200元/吨，最较颇高21885元/吨，交易日于21920元/吨，较当年一交易日走势上涨115元，去年为0.53%；卖出18.38万手，持仓13.03万手，日减14592手。均受交通运输効下降等严重不足之处原因不良影响，国内外氧化铝如数偏少，渐变今年氧化铝回撤中下游补库鼓励卖出转好，国内外氧化铝社会储备走较颇高，沪氧化铝空头信心严重不足，减仓离场，沪氧化铝偏强运行，第一交易平日沪氧化铝05合同运行于22100元/吨，西南地区衍生品产品中下游观望，买兴一般，持货商卖出鼓励，升水走弱。据悉SMM佛山氧化铝市价对05合同升水65元/吨，较据悉大幅提颇高25元/吨，衍生品均市价录得22140元/吨，较当年日上涨210元/吨，实际卖出对SMM佛山氧化铝市价贴水30元到平水，绝对卖出市价格集中在22110-22140元/吨。

储备严重不足之处，根据SMM，截至4同年18日，国内外氧化铝锭储备106.5万吨，较此当年一周降低2.6万吨。截至4同年19日，LME氧化铝库降低0.43万吨至60.36万吨。

见解：据悉氧化铝市价日间颇高开较颇高走，夜间偏弱震荡。全因该机构定为，中国3同年份进口商并未锻轧氧化铝及氧化铝材197，134吨，销售收入降低4.6%。1-3同年份并未锻轧氧化铝及氧化铝材进口商总量为533,136吨，销售收入降低19.4%。欧美严重不足之处，俄乌局势已经有实质性进展，但自然资源逻辑对外盘氧化铝市价尚有一定支撑。国内外储备严重不足之处，现阶段电解氧化铝佣金正处于颇高位，滇南、云南等地开工生产量接下来抬升，产量下半年释放，储备压力接下来。消费行为严重不足之处，全因中华人民共和国国务院批转《关于切实做好货运商务保通保畅临时工的通知》，均需关切后期交通运输趋于稳定及中下游元旦备货情况下。储备严重不足之处，国内外社库数据显示储备出现小幅去库。欧美储备下滑至60万吨将近，正处于历史较颇高位。市价格严重不足之处，理论上氧化铝市均受疫情不良影响出现阶段性供均需错配情况下，短期内要求以观望的长处对待，原订更进一步随着疫情缓解，终当年端及中下游再加的订单释放，消费行为会相当程度好转。

策略：单边：都可。现金流：都可。

颇高风险点：1、效用收紧慢于意味著。2、消费行为数倍不及意味著。3、国内外耗电量双控税制。

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