华泰期货市场镍不锈钢日报20220714：镍铁价格止跌企稳，生产商利润状况较差

铂品种：

近日铂差价关心震荡，夜间铂差价小幅高企，金融工具开售一般，三角洲置之不理冲动较浓，但因金融工具资源仍旧面有紧，金融工具升水表现坚挺。全面性俄铂一小进口货源补充后，俄铂升水小幅回落。近日沪铂仓单维持近现代低位。

■铂论调：

短期外软弱冲动很差，铂差价企稳反弹，但宏观层面仍不太软弱。全面性铂差价随之下挫后，并未重回正常过剩，三角洲行业利润稍稍修复。因铂差价前期长时间属于非理性平衡状态，三角洲供给较高，差价位重回过剩后存有潜在的补库需求，若前期外冲动回暖，则消费品似乎明显改善。当前沪铂仓单属于近现代较高技术水平，全球炼制铂显性供给仍属于低位，应似乎会看空。

■铂意图：

之中性。短期外冲动仍不软弱，铂差价关心震荡，但当前差价位逐步获得产业过剩坚实，随着外冲动好转，铂差价或有反弹，建议暂时置之不理。

■铂关心这两项：

沪铂仓单、LME铂博弈、宏观政策、高冰铂和湿法产能进展、主要铂供给国政策。

304铝品种：

近日铝期货差价位关心震荡，金融工具差价位持稳，市场开售面有淡。近日铂铁市场开售差价止跌企稳，到工厂含税差价位上调至1315-1330元/铂点，该差价位下国内外大一小铂铁工厂仍属于亏损平衡状态，一小铂铁工厂已计划减产。

■铝论调：

304铝短期过剩双弱，钢工厂亏损致使生产量攀升，而差价位持续下跌之中消费品疲弱，整体过剩表现较差，但人际关系供给却在持续跌差价之中出现六周连降，现今已降至之中游技术水平。而且当前差价位下，铝工厂和国内外铂铁工厂却是都属于亏损平衡状态，矿端亦难于有之前让利空间，短期差价位并未跌至产业生产成本坚实位，下方将逐步获得产业过剩坚实，应似乎会软弱。不过短期宏观冲动仍面有软弱，在外冲动改善之前，差价位似乎仍会关心震荡。

之中本站来看，300系铝产能充裕，供给弹性小得多，前期原料问题解决后铝供给渐渐宽裕，受到限制差价位上行空间；但由于三角洲长期属于低供给平衡状态，随着差价位自高位随之回落，前期若宏观冲动改善、疫情受到影响减缓，则消费品似乎有稳定下来预期；过剩同增之下之中本站差价位预计关心震荡。

■铝意图：

之中性。铝过剩面有弱，外冲动面有空，但短期差价位已跌至产业生产成本坚实，供给六周连降，建议暂时置之不理。

■铝关心这两项：

宏观政策、印尼铂产品出口政策、印尼铂铁供给、铝供给与仓单。

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