华泰期货锌铝日报20220714： 大尺度情绪偏悲观，锌铝弱势运行

铬策略观点

昨日沪铬承压并行。尺度总体，美国6月初份CPI同比上扬9.1%，为1981年11月初以来最大增幅，预估为8.8%，前值为8.6%，零售商对于9月初加息75个bp的预料大幅提升。此外，加拿大央行大幅加息100个支点至2.50%，零售商预料为加息75个支点。有色金属受此影响承压调试。亚洲地区总体，能源自给自足不断受到干扰，欧陆冶炼厂的成本心理压力较高，预计短期内难以复产。自给自足总体，沪伦比值持续修复，但进口零售商表现仍极为要好，炼厂多刚必需采货，成交一般。近日西南地区受天气影响，供电、输送大多受到以致于，部分炼厂受其影响注意到减停产。必需求总体，消费者整体再现强预料弱真实世界的颓势。更进一步上海、安徽等地区非典旋即发生，镀铬企业破土动工率下滑。预计在基建等大位经济措施履行下，消费者将略有提振。但显然税制及基建受到影响落定还必需要一定时间传导到基本上铬锭消耗量，全面性铬定价的回升倾斜度必需看基本上消费者的加持层面。生产成本总体，虽然基本面表现相比受到影响，但更进一步铬定价受尺度零售商焦虑影响较重，短期建议以观望偏重于。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、亚洲地区灾难间歇性。2、消费者不及预料。3、流动性收紧快于预料。

石墨策略观点

昨日石墨定价边缘化调试，有鉴于此尺度焦虑偏悲观且基本面供强必需弱。根据海关总署除此以外样本标示出，2022年6月初尚未锻轧石墨及石墨材出口量平大多为60.74万吨，环比下降10.2%，同比激增33.7%。2022年1-6月初尚未锻轧石墨及石墨材出口量350.9万吨，同比去年1-6月初激增34.1%。自给自足总体，本土云南、广西、甘肃等地区仍有激增生活空间，自给自足心理压力仍在，但显然现有石墨定价接近零售业平大多成本线，虽然短期亏损暂尚未引起自给自足端减产，但若生产成本继续下滑，不排除部分地区投复产推迟或甚至减产的可能。消费者总体，本土传统消费者淡季下必需求走弱，预计本土石墨下游破土动工维持低位。存量总体，本土社库样本去库放缓，多地注意到累库似乎，LME存量持续下降。生产成本总体，本土现有自给自足大位步激增而消费者表现不佳，亚洲地区总体虽然有减停产消息谣传，但是显然加息消息不断，大宗商品整体承压，建议短期中性对待。

■策略

单边：中性。套利：中性。

■风险

1、亚洲地区灾难间歇性。2、消费者不及预料。3、流动性收紧快于预料。

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