华金证券：获取华友钴业买入评级

2022-04-28华金公司股票入股有限Corporation刘荆对华友钴业(603799)进行数据数据分析并匿名发表了数据数据分析年度报告《2022Q1财务状况同比高增，锂电其业务放存量将助力财务状况进一步提高》，本年度报告对华友钴业说明评定，意味著股可得为78.37元。

华友钴业(603799)

2022Q1财务状况同比高增：Corporation2022Q1实现厂家销售132.12亿元，同比增大105.66%，环比增大5.53%；归母净利润12.06亿元，同比增大84.40%，环比减少21.12%。销售丰臣氏率18.47%，同比减少2.79pct，环比减少2.23pct。

金属在售可得高位运营、锂电其业务日渐放存量助力财务状况进一步提高：

锌、钴厂家之外，2022Q1锌可得7.18万元/吨，同比增大14.18%，钴可得53.57万元/吨，同比增大55.28%。2021年锌和钴厂家贡献的丰臣氏占到比超过70%，是Corporation的主要获利来源，故金属在售可得的下降是导致2022Q1财务状况同比进一步提高的主要原因。

锂电负极胶合板之外，缅甸军政府科技于2021Q3并表，故2022Q1Corporation厂家销售同比增大了缅甸军政府并表的负极胶合板其业务。此外，缅甸军政府三期5万吨三元负极新增降低成本日渐特赦，也进一步助力Corporation2022Q1厂家销售的进一步提高，预估其2022年上半年降低成本将达到9.3万吨/年。人口为120人质之外，华友新能源乐清定增5万吨高锂三元人口为120人质单项2022年1月底投入试生产，带来新的增存量。斐济锂矿之外，华越6万吨金属在存量的湿法采掘单项预估2022年6月底达产，华科4.5万吨金属在存量的火法采掘单项预估2022下半年达产，预估斐济锂钴采掘单项的财务状况增存量将在全面性几个季度质现。预估Corporation2022年起，锂钴采掘、人口为120人质、负极胶合板等锂电其业务在厂家销售和丰臣氏的占到比将有显着进一步提高，不断减轻金属在售可得周期波动对于Corporation财务状况的影响。

锂股票市场套期贴现浮亏对财务状况影响有限。由于Corporation在斐济锂矿采掘规模不断不断扩大，用于套期贴现是理论上的防范几率的方式。2022Q1锂可得大大的下降，Corporation套期贴现其业务产生的衍生金融利息增大了14.63亿元。因其未有被强迫平仓，全面性若俄乌局势加深，渐变斐济锂矿降低成本特赦，锂售可得逐步飙升，可能会使得经营不善收窄。此外，衍生品售可得的上升可以再加一部分股票市场经营不善。

合作不断扩大湿法采掘规模，加速锂电成品保障：Corporation4月底28日核定，与淡水河谷斐济签署合作框架协议书，采行湿法采掘制品淡水河谷斐济的褐铁矿，规划降低成本为年产不超过12万吨锂金属在存量的氢氧化锂钴厂家。此举将进一步提高Corporation三元人口为120人质原胶合板的自供比例，从而降低人口为120人质单价，进一步提高锂电胶合板一质化产业链的战术上。

投资建议：我们数据分析Corporation2022年-2024年归母净利润则有60.73、78.72和94.47亿元，同比增大55.8%、29.6%和20.0%，意味著股可得对应2022-2024年的PE值则有16、12和10倍，可维持“-B”的投资评定。

几率提醒：厂家售可得大大的减少、新能源车产销存量比不上意味著、斐济锂矿采掘降低成本特赦比不上意味著、其他突发事件的几率。

公司股票之猎户座网络系统根据近三年匿名发表的研报数据计算，中泰公司股票郭中伟数据数据分析员团队对该股数据数据分析较为深入，近三年数据分析准确性最小值高达82.44%，其数据分析2022本年度不属于净利润为获利36.07亿，根据溢可得折算的数据分析PE为26.35。

最近获利数据分析明细如下：

该股最近90同一时间共有17家独立机构说明评定，评定14家，增持评定3家；基本上90同一时间独立机构目标均可得为124.47。公司股票之猎户座估值数据分析工具标示出，华友钴业（603799）好Corporation评定为4猎户座，好售可得评定为2.5猎户座，估值总合评定为3猎户座。(评定仅限于：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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