豆粕库存再度下降 菜籽粕中下游消费良好

研报正文

【股票交易情况】

月末9年底7日，美湾10年底银河系榨利-537元/吨，11年底榨利-465元/吨，12年底榨利-396元/吨，巴西10年底银河系榨利-620元/吨，2023年2年底榨利-387元/吨。

月末9年底7日，豆粕股票交易均价4630元/吨，环比下跌20元/吨，成交13.01万吨；基差均价4598元/吨，环比下跌40元/吨，成交14.6万吨。豆粕二线签约基差750元/吨，环比下跌1元/吨。

【若无环境因素】

9年底7日海关数据推断，中国8年底份大米进口幅度为717万吨，较上年历年来的949万吨增高24.5%，创下2014年以来的历年来低于进口幅度。

月末到9年底2日，国际上油厂大米存幅度总幅度为592.6万吨，周度增加15万吨，豆粕存幅度为63.1万吨，周度下降6.6万吨。菜粕存幅度2.6万吨，周度下降0.4万吨；油菜籽存幅度9.5万吨，周度下降3万吨。

【利空环境因素】

Stonex上调American大米产幅度预估至45.15亿蒲式耳，此当年预估是44.90亿蒲式耳。月末到9年底4日，美豆土壤优良所部75%，市场在短期内56%，当年一周为57%，第二季度为57%，大米结荚所部94%，当年一周为91%，第二季度是96%，五年中值96%。

【品种观点】

国际上三角洲捕捞利润微薄；豆粕刚需仍在；油厂开机所部和压榨幅度上升；豆粕存幅度再度下降；三角洲消费更佳；高基差对银河系价格有之上；双粕年代久远多单在此期间持有。

【操作决定】

双粕周一年代久远多单在此期间持有。豆粕2301签约舆论压力位4000，之上位3720；菜粕2301签约舆论压力位3050，之上位2850。

【风险环境因素】

国际原油期价；美农报告。

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