信达证券：给予遥望科技买入评估

人 / 旁白 / 明星矩阵，签约明星 / 旁白 / 逾人百余位，构成粉丝（不去重）最多 6 亿，月末曝光幅度最多 40 亿，2022 年母公司努力切入非标类目的服饰教育领域，更多的服饰类目旁白加入，素人旁白和逾人数幅度将年中的高增。双十一之后（10.17-11.11）母公司顺利进行总 GMV31.87 亿，相较于上年值得一提的是付诸 38.4% 的激增，商家 SKU 逾到 4 万幅度级，下同激增 45%。品牌自播号业务也表现亮眼，双十一之后，碧水品牌 IP" 碧水心愿站 " 在淘宝26集便取得了成交额窜亿的战绩，跻身于淘宝新旁白 Top3。

母公司高位顺利进行员工股权激励，彰显孝心、坚定目标。2023 年 4 月末，母公司以 14.33 元 / 股的行权价，授予 265 名员工 4000 万份股票期权，同时明晰了 2023-2025 年母公司 50.71/56.56/62.41 亿元的盈余转变目标，盈余目标下同增速共有 30%/12%/10%。股票期权激励效率合计为 1.865 亿元，23-26 年各年分别确认效率 7665.8/7153.5/3105.3/722.5 万元。

海外投资建言："AI+ 虚拟分身 " 已成大型企业热点，母公司率先问世大型企业解决办法引领现场转播物流市场。母公司位于杭州市整体重大项目面积 22.9 万方的 " 线上 + 上地 " 新型零售业区域性体 " 碧水 X27" 重大项目正在筹建中的，服饰系列产品合作开发零售商平台将依托于 " 碧水阳 AIOS"，为零售零售业务快速激增提供者坚实。母公司此前在数字虚拟人 IP、电子化场景构建已有丰富储备。我们调整母公司 23-24 年并补充 25 年盈余计算，我们预计母公司 23-25 年归母净利共有 5.09/8.13/12.33 亿元，根据相对总价律给予母公司 2024 年 29xPE，对应 2024 年目标市值 238.73 亿元，维持 " 买入 " 评定，看好母公司作为 "AI+ 虚拟分身 " 核心概念股的海外投资价值以及 Q2 开始 GMV 周期向好。

几率环境因素：该网站关键技术人员流失的几率、金融的机构减值几率等。

证券交易之银河统计数据中的心根据近三年发布新闻的研报统计数据计算，孝逾证券交易冯翠婷研究者专家团队对该股研究者较为深入，近三年计算准确度平方根为 19.94%，其计算 2023 年度归属营业额为盈余 10.01 亿，根据现价换算的计算 PE 为 16.35。

最新盈余计算明细如下：

该股最近 90 天内共有 14 家的机构给出评定，买入评定 12 家，和记评定 2 家；现在 90 天内的机构目标均价为 25.45。根据近五年财报统计数据，证券交易之银河总价分析物件显示，碧水新材料（002291）大型企业内竞争能力的护城河较佳，盈余技能较差，盈余转变性一般。财务不太可能有迫切需要，须重点重大项目关注的财务这两项有数：应收账款 / 净利、应收账款 / 净利近 3 年增幅、经营交易成本 / 净利。该股好母公司这两项 0.5 银河，好价格这两项 1 银河，区域性这两项 0.5 银河。（这两项仅供参考，这两项范围：0 ~ 5 银河，高达 5 银河）

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〖 证银河研报解读 〗

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