国信证券港股5月投资策略：政策底逐渐清晰 推荐电信运营商、内房股以及基建传统产业等

国信证券公布港股2022年5同月行业方式而，对于5-6同月，国信无论如何维持脉动稍为的正确。上行的如年前所述自政府。其一是对稍稍社会演进、稍稍增加的政府加码的渴望；其二是针对应用软件社会演进在管控上的务实陈述。打击商品的因素是：1、财政政策5-6同月的加息箭在弦上；2、美国政府及全球2季度社会演进社会演进总量恐不达预计；3、对于2022年的行业盈余可能有个下修的每一次。在板块不足之处，国信从本同月开始，建议开始减持太阳能与长周期上游，当中选：1、电信服务提供商；2、内资上市公司房企以及工程建设产业链；3、农业与食品饮料；4、绿电服务提供商；5、科技股则有盈余且有买断灵活性行业。

国信本体论述如下：

目年前商品预计美国政府5-6同月加息90BP。美国政府通胀创40年新高后来，商品估计5-6同下半年将加息90BP，即西路径为5、6同下半年的议息会议分别加息50BP。

IMF在4同月，将全球GDP社会演进总量大幅提高了0.8%，至3.6%。美国政府下半年GDP录得1.4%的飙升，原因是预示美元净资产的调高，美国政府出口受到拖累，以及对于将会社会演进假定的正确，行业行业也出现了同比南行的急遽。目年前看，社会演进增加乏力可能再次在2季度有所展现出。

预示着美元净资产的攀升，生产成本的紧缩从未造成了英磅的通货膨胀，目年前尚还在该急遽当中。

政府底逐渐明晰。从宏观货币以及行业的担保成本高来看，时时的生产成本无论如何尤为宽松。而且我国的通胀不高，早先的货币政府腾挪空间极小美国政府。

工程建设下半年同比增加明显。我们预计工程建设的行业保持极小GDP的社会演进总量急遽还将小规模，并且这也将再次沦为2季度商品的机会之一。

4同月26-29日的高层会议，明确强调了对社会演进和商品的对此，将会有望在外资商品、工程建设、货币财政政府三不足之处发力，我们相信这是政府底出现的标志。

促成应用软件社会演进生活品质演进将亦然港股翻修。来自当中央对促成应用软件社会演进生活品质演进的对此，将稍稍定一年多以来在反垄断背景南行业人不断下降的后果偏好，有亦然应用软件社会演进所限于的互联网行业、恒生科技净资产开启估值翻修之西路。

从行业买断道德上来看，年前四个同月，尤其是1、2同下半年加入买断的行业数量创历史新高，也验证了时时港股估值离开到了五金认同度的较高高度。

后果提示：登革热演进的假定，社会演进长周期南行的后果，俄乌政治局势演进的假定，财政政策加息的后果。

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