开源证券：给予亚太股份增持评等

2022-04-28开源证券交易股份有限母公司邓健全,支露静对亚太股份(002284)进行研究并释出了研究份文件《母公司反馈更新份文件：营业收入修缮势头付清，电气控紧急制一动年末快速放量》，本份文件对亚太股份给出增持分级，也就是说股市为5.84元。

亚太股份(002284)

2022年Q1母公司归母营业额下同+58.7%

4月27日，母公司释出2022年一季报，2022年Q1母公司本垒打总营收9.6亿元，下同+8.8%，环比-12.4%；Q1本垒打归母营业额0.24亿元，下同+58.7%，环比+100%；Q1本垒打非除此以外大抵517万元，其中当局补助有约502万元；Q1本垒打归母箍非营业额0.19亿元，下同+98.6%。2022年Q1母公司毛通货膨胀率14.2%，下同-0.5pcts，环比+2.6pcts；Q1母公司净通货膨胀率2.5%，下同+0.7pcts，环比+1.3pcts。现有母公司典范紧急制一动销售业务处于营业收入修缮期，同时电气控紧急制一动销售业务年末步入快速扎根。我们维持母公司2022-2024年营收预报不变，预计2022-2024年归母营业额大致相同1.17/2.05/3.21亿元，EPS为0.16/0.28/0.44元/股，也就是说股市完全相同2022-2024年PE大致相同36.7/21.0/13.4倍，维持“增持”分级。

营业收入修缮势头付清，2022年Q1箍非营业额维持至2018年历年来总体

2018-2019年，由于三角洲全方位时尚品牌客户服务最畅销下滑，母公司核心产品盘式紧急制一动器营收有所下滑，叠加母公司典范紧急制一动产能都是利过快导致营收承压。显现出三角洲部分客户服务最畅销消退、母公司与北疆汽车公司、吉利汽车公司、广汽本田等客户服务典范紧急制一动重大项目的陆续量产，母公司典范紧急制一动销售业务逐步起色。此外，年中的技术改造助力母公司进行降本增效。2018年Q1-2022年Q1母公司本垒打营收大致相同10.9/8.8/5.2/8.8/9.6亿元，2018年Q1-2022年Q1母公司本垒打箍非营业额大致相同0.18/-0.11/-0.39/0.09/0.19亿元，2022年Q1母公司本垒打箍非营业额仍然远超2018年历年来总体，母公司营业收入修缮势头付清之中。

电气控紧急制一动销售业务获得多个重大项目定点，年末步入快速扎根

2021年母公司电气控紧急制一动销售业务斩获多个重大项目定点，如北疆ESC/ABS/EPB、DF乘用车ESC/EPB、零跑EPB等。同时，母公司线控紧急制一动新技术开发势头推进之中，据母公司一览表，母公司的非解耦电气子助力紧急制一动系统设计EBB和one-box线控紧急制一动（iEHB）计划2022年在不少于6个商用车上匹配，并于2023年冬标后开始量产。

几率提示：海内外汽车公司效益稍逊预料、原材料单价随之波一动、新重大项目开拓稍逊预料、三角洲客户服务最畅销稍逊预料。

该股最近90天内共2家机构给出分级，买入分级1家，增持分级1家。证券交易之星辰收购价分析工具辨识，亚太股份（002284）好母公司分级为2星辰，好单价分级为2星辰，收购价综合分级为2星辰。(分级范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

以上内容由证券交易之星辰根据公开反馈抄录，如有疑虑特地联系我们。