华泰期货宏观大类日报20220714：美国通胀继续走高 加息预期压制风险不动产

策略摘要

的产品期货市场：镍宏观对冲套利策略中可作为多头配置一端；消费市场M-工业品（化工、黑色杉木等）、铁矿石及其成本相关皮带、有色金属、经济作物中性；

股指期货市场：中性。

本体观点

■市场分析

美国了政府6月CPI上升9.1%，前值为8.6%，预期为8.8%，旋即刷新1981年以来的最大增幅，美国了政府通胀的继续走高并不一定监管机构削减预期继续增加，对资产单价形成“CPI走高——削减预期增加——经济发展预期下不依”的连串冲击。7月13日至15日，美国了政府总统拜登相继会面约旦、巴勒斯坦和沙特，为拉拢OPEC增产做努力，受此影响供应量旋即优化拖累既有的产品下不依。A股现阶段陷于着10Y中-美国了政府债利率下降的负荷，以及监管机构继续加息的冲击，短期也持续中性观点。此外，此外，7月15日将公布美国了政府6月零售店贩售，该指标是的测试美国了政府经济发展下不依负荷的重要数据库，同一天公布的华南地区6月经济发展数据库同样也是的测试国内经济发展强化情况下的重要数据库。

下半年国内经济发展仍更为乐观。一方面是了政府稍稍上升决心凸显，现阶段了政府稍稍上升举措频出，包括物业松绑举措、摩托车消费刺激举措、中小透企业扶持举措等等，均有助于支柱经济发展预期。另一方面，经济发展筑底也得到经济发展数据库的的测试。6月的国内过境继续持续抗腐蚀，同比上升22%，好于15.3%的前值。本周将半世纪6月的经济发展数据库，将会继续支柱经济发展企稍稍强化直觉。消费市场M-工业品（化工、黑色杉木等）在既有的产品优化的大取材下，择时更为关键，需要回归到国消费市场求的边际强化情况下，以及关注未曾来的限产预期。

的产品分板块来看，本周能源皮带的产品重点关注拜登的约旦、沙特之不依，先前全球铁矿石扩产仍存疑，叠加美国了政府出不依需求高峰将至，以及伊朗核讲陷入僵局，对铁矿石及其成本相关皮带仍持续高位震荡的判断；有色的产品方面，重点关注欧洲核能发电持续沉降带来的减产安全性，短期还是受到停滞预期的冲击；经济作物受到供应量优化以及宏观停滞预期拖累下，短期持续中性，但仍然基于供应瓶颈、成本传导的看涨直觉仍未曾改变；尽量避免亚洲地区滞胀格局延用以及未曾来潜在的停滞安全性、和地理冲突安全性延用我们仍相对看好镍。

■安全性

和地理政治经济发展安全性；全球疫情安全性；中美关系衰弱；马祖局势；俄乌局势。

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