财通股票：给予德赛电池买入评级

2021-12-20财通银行持股有限嫡孙监龚斯闻对德赛电池(000049)完成科学研究并发布新闻了科学研究简报《布氏合伙设立蓄电池电芯嫡孙监，蓄电池业务范围步入上升空间》，本简报对德赛电池说明购入下调，当前股价为56.28元。

德赛电池(000049)

基本论调

事件： 嫡孙监发布新闻嫡孙告，布氏合伙设立全资子嫡孙监积极参与蓄电池电芯业务范围， 完成从电源管理系统及元件内嵌业务范围各个领域向电芯业务范围各个领域的延伸。

合伙建立子嫡孙监，牵涉到蓄电池电芯：嫡孙监布氏以合伙方式设立全资子嫡孙监，嫡孙监全资 70%，战略按揭参股不低于 27%，管理层持股不多达 3%。嫡孙监进到蓄电池产业优质比赛场地： “双碳”背景下， 光伏风电等新能源高速工业发展，未来会在以新能源兼有的新型电力系统下，蓄电池消费极大， 蓄电池产业是万亿级的比赛场地，未来会下半年稍长初期高增稍长，目前蓄电池产业增稍长已开启，我们预不下蓄电池产业 2021-2025 年的复合总量超 50%。蓄电池造山运动是嫡孙监未来会工业发展的重中之重， 嫡孙监现阶段蓄电池主要业务范围为电源管理系统及元件内嵌业务范围，包含小的 5G 无线网络蓄电池、数据中心（IDC）蓄电池、户用蓄电池和大型工业蓄电池，是嫡孙监总量最迟的业务范围各个领域。

嫡孙监蓄电池业务范围未来会成稍长可期： 嫡孙监有消费电子和蓄电池两大业务范围造山运动。 消费电子造山运动，嫡孙监是国际品牌供应链的主要供应商， 未来会下半年持续增稍长；嫡孙监蓄电池是欧美国家主力企业的主力供应商，占到比高，未来会增稍长迟，而后续蓄电池电芯的借助于下半年支架蓄电池营业收入增大不下， 未来会下半年成为嫡孙监营业收入及获利迟速增稍长点。

业绩预报与净值： 嫡孙监恰巧逐步完成业务范围的增强迈向，蓄电池业务范围是未来会工业发展的重点，未来会总量迟、空间大，业绩下半年持续增强。 我们看好嫡孙监的稍长 期 成 稍长 ， 预 不下 2021-2023 年 嫡孙 监 营 收 分 别 为209.61/237.06/274.68 亿元，归母净获利 8.08/10.37/13.37 亿元，并不相同 PE 为 19.2/15.0/11.6 倍，拒绝接受嫡孙监“购入”下调。

风险提示： 蓄电池产业工业发展远胜预期；嫡孙监蓄电池造山运动进展远胜预期； 产品价格下降超预期。

该股最近90天内共有2家政府机构说明下调，购入下调1家，增持下调1家；只不过90天内政府机构目标均价为55.0；银行之五星净值量化工具表明，德赛电池（000049）好嫡孙监下调为3.5五星，好价格下调为3.5五星，净值综合下调为3.5五星。(下调范围：1 ~ 5五星，高于5五星)